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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O mercado de ações da Polônia emergiu como um dos Bours de melhor desempenho mundial este ano, ajudado pela posição relativamente isolada do país da Guerra Comercial Global e um impulso esperado da “bazuca” fiscal da Alemanha vizinha.
O índice da Wig Polônia de referência subiu 28,6 % no ano até o momento-apesar de escapar na segunda-feira após uma votação presidencial inesperadamente próxima da primeira rodada-colocá-lo à frente de outros mercados de desempenho fortemente, como Chile e Grécia. Por outro lado, a referência dos EUA S&P 500 aumentou apenas apenas 1 %.
A manifestação foi impulsionada por uma “entrada significativa de capital estrangeiro”, de acordo com Tomasz Bardziłowski, executivo -chefe da Bolsa de Valores de Varsóvia, devido à economia saudável da Polônia, bem como aos crescentes pagamentos de dividendos do mercado de ações e avaliações comparativamente baixas. Os estoques poloneses negociam com um desconto de 15 % de preço-lucro no índice de mercados emergentes da MSCI.
O mercado também se mostrou popular devido ao fato de que cerca de três quartos do comércio da Polônia são realizados na UE. Isso o tornou menos vulnerável do que outros à guerra comercial lançada pelo presidente dos EUA, Donald Trump, e uma aposta mais atraente para alguns investidores.
“O mercado é pequeno o suficiente para que os movimentos de capital estrangeiro tenham um impacto visível”, disse Piotr Arak, economista -chefe do Velobank da Polônia. “A guerra comercial de Trump também desviou os fluxos de capital dos EUA para mercados emergentes como a Polônia e partes da América Latina menos afetadas pelas tarifas”.
O índice da peruca tem cerca de US $ 135 bilhões de tamanho, em comparação com US $ 2,9tn para o FTSE 100 do Reino Unido e mais de US $ 50TN para o S&P.
A Polônia, que reduziu as taxas de juros este mês pela primeira vez desde que o primeiro -ministro Donald Tusk retornou ao poder em 2023, também está se beneficiando de um enorme aumento nos gastos planejados pela vizinha Alemanha, seu maior parceiro comercial.
A economia em dificuldades da Alemanha provocou nervosismo em Varsóvia no ano passado. Mas essas preocupações deram lugar a esperanças de um efeito positivo para a Polônia do pacote “estímulo fiscal da bazuca” elaborado pelo novo governo em Berlim, disse Kamil Stolarski, chefe de pesquisa de mercado de ações da Santander Polônia.
A economia polonesa cresceu 3,8 % ano após ano no primeiro trimestre de 2025, a segunda taxa mais rápida na UE após a Irlanda e bem acima do crescimento médio do bloco de 1,4 %, de acordo com os dados do Eurostat.
Enquanto isso, os analistas prevêem que os ganhos por ação para empresas listadas em guercenetas crescerão em média cerca de 10 % em 2025. As empresas de serviços financeiros, que representam dois quintos da peruca, estão aumentando os dividendos após a publicação de ganhos. Os bancos poloneses combinaram lucros de 42 bilhões de zlotys (US $ 11 bilhões) em 2024, acima de 27,6 bilhões no ano anterior.
A Polônia deve “permanecer resiliente durante esses tempos turbulentos, graças à sua economia diversificada, um grande mercado doméstico e uma exposição direta limitada ao comércio aos EUA”, disse Beata Javorcik, economista -chefe do Banco Europeu para Reconstrução e Desenvolvimento.
A Polônia terá a economia mais forte este ano entre os países anteriormente comunistas da UE, com crescimento anual de 3,3 %, de acordo com as últimas previsões do BEB.
A política doméstica também tem incentivado os investidores. O retorno de Tusk e sua coalizão pró-UE desbloqueou bilhões de euros em fundos da UE anteriormente congelados. O governo começou a implantar esse dinheiro – em grande parte em projetos de infraestrutura e transição de energia -, pois procura se afastar da dependência do país no carvão.
As ações dos grupos de energia controlada pelo Estado aumentaram, com a empresa de petróleo Orlen subindo 53 % e a Utility PGE subindo 56 % desde o início do ano.
A peruca perdeu 0,8 % na segunda-feira, à medida que a atenção agora se volta para a eleição presidencial de segundo ano em 1 de junho. Rafał Trzaskowski, que é candidato de Tusk, está enfrentando um concurso inesperadamente apertado contra Karol Nawrocki da Lei da Oposição e Justiça (PIS), o Partido de Trzaskowski apenas na primeira rodada no domingo. Uma vitória de Trzaskowski no segundo turno permitiria ao governo de Tusk prosseguir com reformas atrasadas há muito bloqueadas pelo presidente cessante Andrzej Duda, um nomeado por Pis. Mas uma derrota de Trzaskowski é vista como provável de desestabilizar a coalizão de Tusk e pode até forçar as eleições parlamentares anteriores.
“Uma vitória do candidato do partido de Tusk seria favorável ao sentimento dos investidores em relação aos ativos poloneses, enquanto uma derrota poderia provocar novas preocupações sobre a restante da Polônia no caminho da reforma”, disse Piotr Bujak, economista -chefe da PKO BP, o maior banco da Polônia.
Ambos os candidatos presidenciais colocaram a segurança nacional no centro de suas campanhas, ecoando o aviso de novembro de Tusk sobre o risco “sério e real” da guerra global. No entanto, os investidores recentemente se concentraram nos esforços diplomáticos de Trump para negociar uma trégua entre a Rússia e a Ucrânia. Isso poderia posicionar a Polônia como um centro estratégico para a eventual reconstrução da Ucrânia.
“Acho que uma das principais razões para a ascensão do mercado é que os investidores estão realmente apostando em paz na Ucrânia”, disse Andrzej Kubisiak, vice-diretor do Instituto Econômico Polonês, um think tank.
“A forte exibição econômica da Polônia na UE está aumentando a confiança dos investidores, embora o resultado das negociações de paz ainda represente um risco de ganhar ganhos na troca de Varsóvia”.