00:00 Falante a
Vamos nos dar as boas -vindas no Now Nancy Curtain Alti Tidderman, diretor global de investimentos. É bom ver você, Nancy, no set.
00:07 Nancy Curtin
Bom estar aqui.
00:08 Falante a
Então estávamos conversando sobre esse mercado, e eu quero entender isso, porque tem sido, Nancy, um passeio selvagem. Tivemos o Dia da Libertação, manchetes e relatórios e drama, e sangue nas ruas. E então uma recuperação notável. E enquanto conversávamos no topo do show, agora o S&P 500 fica positivo no ano. O que você faz disso? O que você, como você explica isso para seus clientes?
00:48 Nancy Curtin
Bem, antes de tudo, somos investidores de longo prazo e, por isso, ficamos colocados ao longo de tudo isso e dissemos a nossos clientes para não entrar em pânico. Não tente vender em baixo e voltar novamente, e agradeça a Deus, porque você nunca pode prever quando os mercados se mudam. E eles se viram em um centavo. Agora, eu não vi neste fim de semana, muito incrível o que Beth conseguiu realizar, na China agora. Obviamente, temos essa pausa de 90 dias. Somos um pouco cautelosos no curto prazo. Novamente, não estamos fazendo nada. Somos investidores de longo prazo. Achamos que estamos bem situados. Somos incrivelmente bem diversificados, então nossos clientes realmente navegaram pela turbulência, uh, muito bem. Então, mas eu acho, você sabe, somos cautelosos. Os mercados se mudaram muito aqui. Uh, e acordos comerciais, vamos pensar sobre isso. Acordos comerciais contra Lois, porque o que ele conseguiu com o Reino Unido foi um acordo de cinco páginas, Carta de Intenção. O que aconteceu com o Reino Unido foi um pequeno acordo por escrito de cinco páginas, mais perguntas do que respostas. Mas acho que isso meio que define parte da estrutura. E o que quero dizer com isso é: não espere que as tarifas desapareçam. As tarifas de linha de base de 10%, achamos que permanecerá imposto. A China será mais alta, ou teremos as negociações com outros países. Mas não espere que as tarifas desapareçam. Então, você sabe, as tarifas têm um impacto econômico negativo. Então, vemos uma desaceleração na economia dos EUA como resultado.
03:03 Falante b
E você acha que há também, especialmente como investidor internacional, hum, você acha que também há um sucesso mais permanente ao interesse dos investidores estrangeiros nos Estados Unidos, mesmo que existam esses acordos forjados?
03:24 Nancy Curtin
Então Walter Wriston disse uma vez: “O capital flui para onde é bem-vindo e permanece onde é bem tratado”. Então, vou colocar isso lá fora como um pequeno trecho. Mas veja os estrangeiros nas últimas duas décadas, alocando grandes quantidades para os estados. Por que? Foi racional. Os EUA em toda a classe de ativos superaram, e o dólar superou o topo disso. Hoje, eles têm alocações muito, muito grandes, cerca de US $ 30 trilhões. Os estrangeiros alocaram para os Estados Unidos. E muito disso não tem cobertura. Então, acreditamos na margem, os estrangeiros alocarão menos, não venderão todos os seus valores mobiliários. Ainda somos o mercado mais líquido do mundo. Ainda temos ótimas empresas e todo o resto. Mas na margem, se eles alocarem um pouco menos e / ou de proteger sua exposição, nossa crença é que poderíamos ver um dólar mais baixo do que vimos e / ou um custo de capital mais alto. Temos que financiar um déficit de US $ 2 trilhões. Temos US $ 8 trilhões em risco de capotamento. Uh, e agora podemos ter alguns estrangeiros menos aparecendo nos leilões. Então isso é algo. É uma das razões pelas quais estamos com duração do peso do peso, como resultado do governo.
05:07 Falante a
Deixe -me perguntar, como você mencionou uma desaceleração econômica dos EUA, isso significa o que para o crescimento do lucro corporativo este ano?
05:16 Nancy Curtin
Sabe, eu realmente acho que o crescimento do lucro corporativo será mais resiliente do que as pessoas pensam.
05:22 Falante a
Por que você diz isso?
05:23 Nancy Curtin
Bem, olhe, começou o ano às 12 anos. Ok? Provavelmente vamos acabar seis ou sete, algo assim. Portanto, vai desacelerar, mas dê uma olhada no primeiro trimestre. Você sabe, estamos 90% do caminho durante o primeiro trimestre. O crescimento do lucro é de 13,4 versus expectativas de sete. Praticamente, você sabe, 10, 11 setores em território positivo, as margens ficaram lá. Agora, você pode dizer, ok, isso é para trás, o que é, porque tudo aconteceu antes, você sabe, 2 de abril. Uh, mas amplamente achamos que há muitos amortecedores nos Estados Unidos. Há um efeito de riqueza muito bom. Uh, você sabe, os consumidores de médio a superior representam 88% dos gastos com consumo. As tarifas atingiram consumidores de baixo custo. Eles são impostos regressivos. Temos isso. Temos a conta de impostos, que se encaixa no Congresso. Achamos que isso é encorajador. Há muitos presentes lá. A propósito, tivemos recortes recordes e um dólar mais baixo, significa melhores ganhos. Então, vamos faturar algumas dessas coisas. Portanto, nossa visão não é que elas não diminuam as expectativas anteriores, mas podem ser mais resistentes do que as pessoas pensam.