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Wall Street está alertando que uma provisão pouco divulgada no projeto de orçamento de Donald Trump que permite ao governo aumentar os impostos sobre investimentos estrangeiros nos EUA, pode aumentar os mercados e atingir a indústria americana.
A Seção 899 do projeto de lei que aprovou a Câmara dos Deputados na semana passada permitiria que os EUA imporiam impostos adicionais a empresas e investidores de países que considera ter políticas tributárias punitivas. Isso poderia aumentar os impostos sobre uma ampla gama de entidades estrangeiras, incluindo empresas com sede nos EUA com proprietários estrangeiros, empresas internacionais com filiais e investidores americanos.
A Seção 899 poderia relaxar o investimento corporativo e sufocar a demanda por ativos dos EUA quando investidores estrangeiros já estão recuando dos mercados americanos. Este retiro, apressado pelas políticas tarifárias do governo Trump, ocorre quando os EUA são mais dependentes do que nunca dos investidores estrangeiros para comprar suas ações crescentes de dívidas governamentais.
“Este é um evento que aborda o mercado, atingindo a confiança já frágil, principalmente de investidores estrangeiros”, disse Greg Peters, co-diretor de investimentos da PGIM Fixed Reciond.
“É tudo feridas autoinfligidas em um momento em que você tem muita dívida que precisa ser financiada aqui. Portanto, o tempo é realmente muito ruim”.
Um executivo sênior de um grande banco de Wall Street ecoou Peters, dizendo: “Esta é uma das idéias mais preocupantes que saíram da DC este ano. Se for em frente, definitivamente esfriará o investimento estrangeiro nos EUA”.
Os analistas do Morgan Stanley disseram que a seção 899 provavelmente pressionaria o dólar e “desincentiviza o investimento estrangeiro”, enquanto o JPMorgan observou que ele tem “implicações significativas para as empresas americanas e estrangeiras”.
A Seção 899 tem como alvo os países com o que os EUA chamam de “impostos estrangeiros injustos”. A maioria dos países da UE, Reino Unido, Austrália, Canadá e outros em todo o mundo seriam afetados, de acordo com o escritório de advocacia Davis Polk.
Para investidores estrangeiros, a seção 899 aumentaria os impostos sobre dividendos e juros sobre ações dos EUA e alguns títulos corporativos em 5 pontos percentuais a cada ano durante quatro anos. Também imporia impostos sobre as participações americanas dos fundos soberanos, que estão atualmente isentos.
“As implicações a longo prazo [are] Será bastante severo para empresas internacionais que operam nos Estados Unidos ”, disse Jonathan Samford, presidente da Global Business Alliance, um grupo comercial que representa as maiores multinacionais estrangeiras que investem nos EUA.
“Esta disposição não afetará os burocratas em Paris ou Londres. Isso afetará os trabalhadores americanos em Paris, Kentucky e Londres, Ohio.”
Tim Adams, diretor executivo do Instituto de Finanças Internacionais, que representa 400 das maiores bancos e instituições financeiras do mundo, disse que “em um momento em que o governo está buscando ativamente investimentos estrangeiros nos EUA para apoiar a criação de empregos, a formação de capital e a resversão da capacidade de fabricação, isso pode ser contraprodutivo.
“Qualquer interrupção no fluxo de capital e investimento direto estrangeiro pode ter consequências não intencionais negativas para empresas americanas, empregos e competitividade econômica”.
Embora os investidores estrangeiros em ações dos EUA e alguns títulos corporativos possam enfrentar impostos mais altos, não está claro se esse imposto se estenderia à dívida do Tesouro, de acordo com vários analistas e investidores. Os juros obtidos no Tesouro geralmente são isentos de impostos para os investidores com base nos EUA, e tornar isso tributável representaria uma enorme mudança da política atual.
“A seção 899 é legalmente ambígua em relação a um imposto potencial sobre o Tesouro”, disse Lewis Alexander, estrategista econômico do fundo de hedge Rokos Capital Management. “Tesouro tributário pode ser contraproducente, pois qualquer receita em potencial provavelmente seria superada por um aumento resultante nos custos de empréstimos [as investors sell the debt]. ”
Mas mesmo que o Tesouro não fosse diretamente tributado, a seção 899 representaria outra preocupação com os detentores internacionais da dívida dos EUA quando muitos desconfiaram do déficit de abertura do país e das políticas tarifárias vacilantes.
“Nossos clientes estrangeiros estão nos chamando de pânico sobre isso”, disse um diretor administrativo de um grande fundo de títulos dos EUA. “Não está totalmente claro se as participações do Tesouro serão tributadas, mas nossos investidores estrangeiros estão atualmente assumindo que serão”.
Relatórios adicionais de Martin Arnold em Nova York e Costas Mouselas em Londres