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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
Faz sentido para uma empresa manter uma enorme pilha de dinheiro em seu balanço? Teoricamente, não – é melhor devolver o dinheiro aos acionistas e deixá -los decidir o que fazer com isso. Na realidade, empresas como Apple e Berkshire Hathaway se tornaram enormes bancos de porquinho, e os investidores parecem bem com isso.
Algumas empresas estão pegando essa anomalia e seguindo com ela – segurando o Bitcoin em vez de dólares. A Família Presidencial Trump Media & Technology Group levantou US $ 2,5 bilhões para esse fim. Ele se junta à plataforma de streaming libertária Rumble, Gamestop favorita do Meme-Stock e a montadora de Elon Musk, Tesla. O avô dos tesouros de criptografia é a estratégia – anteriormente conhecida como MicroStrategy – que possui US $ 64 bilhões de bitcoin.
Há três razões possíveis que uma empresa pode dar para manter um ativo digital como o Bitcoin. Um é simplesmente ganhar se o preço aumentar. Isso, além de ser incognoscível, é facilmente descartado. Os investidores podem investir no token, diretamente ou embora ETFs.
Uma razão melhor pode ser que a empresa pense que pode fazer algo com o Bitcoin que os investidores não podem. No caso da estratégia, que algo é engenharia financeira astutiva, envolvendo a emissão de títulos conversíveis e ações preferenciais em termos favoráveis, arrecadando dinheiro para comprar mais tokens.
A STRITE, um gerente de ativos conservador, prestes a se tornar público por meio de uma fusão com uma empresa listada chamada Asset entidades, espera adicionar sua própria reviravolta a esse modelo de negócios, comprando empresas com pilhas de dinheiro subvalorizadas e convertendo-as em Bitcoin. Ele disse na terça-feira que planejava arrecadar até US $ 1,5 bilhão e o implantaria em estratégias “geradoras de alfa”, ou que batem no mercado.
Em alguns casos, as empresas afirmam que o Bitcoin é um complemento lógico para seus outros negócios. Os investidores devem acreditar no lucro de essas oportunidades imprecisas quando o vêem. Rumble quer oferecer carteiras de criptografia. A Trump Media afirma que gerará “sinergias para pagamentos de assinatura, um token de utilidade e outras transações planejadas”.
O terceiro argumento é que o Bitcoin é o futuro, portanto, não o sustentar seria tolice. O executivo -chefe STRIVE Matt Cole argumenta altamente que o Bitcoin deve ser a linha de base a partir da qual outros ativos e investimentos são medidos, e que se esforçará é o seu Berkshire Hathaway. Trump Media vê o Bitcoin como “um instrumento Apex de liberdade financeira” que o libertará do assédio pelas principais instituições financeiras.
Para alguém que acredita na supremacia do Bitcoin, tudo isso faz todo o sentido. As empresas que se aproveitam para comprar tokens digitais colherão retornos ampliados, navegando alegremente em direção ao ponto em que o Bitcoin substitui o dólar como a língua financeira global Franca. O retorno sobre a equidade é, neste mundo, velho chapéu; Bitcoin por ação é a métrica para perseguir.
A maioria dos acionistas de empresas listadas provavelmente ainda prefere ativos reais com retornos de caixa previsíveis. Eles deveriam ver a tendência do Tesouro do Bitcoin como é: um pontapé arriscado e uma tentativa de montar as caudas da estratégia, que negocia cerca de 1,6 vezes o valor de suas participações criptográficas. Por outro lado, a beleza dos mercados é que há uma tampa para cada panela.