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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
O co-fundador bilionário da empresa de compra Thoma Bravo disse que indivíduos ricos devem se preocupar com empresas que as empresas de private equity não podem vender acabar com fundos destinados a investidores de varejo.
Orlando Bravo, sócio-gerente do investidor focado em software dos EUA, disse que o crescente pool de fundos privados destinado a investidores de varejo significava que “o varejo poderia acabar economizando essas empresas que as pessoas não podem vender”.
A demanda dos fundos de varejo acendeu o mercado para participar de apostas em segunda mão em fundos de compra e empresas de portfólio de private equity “On Fire”, disse Bravo.
Os veículos de varejo estão começando a financiar os chamados veículos de continuação, que as empresas de compra criam especificamente para comprar empresas de si mesmas porque não podem vendê-los ou querem permanecer expostos ao lado positivo.
“Isso está começando a acontecer”, disse ele.
A indústria de private equity tem lutado para vender ativos que comprou a preços altos durante os anos de taxa de juros com fundo de rocha da pandemia.
Como resultado, as lojas de compra têm menos dinheiro para retornar aos seus apoiadores institucionais tradicionais e são menos capazes de arrecadar dinheiro desses apoiadores para seus novos fundos.
Um influxo de capital dos investidores de varejo nos chamados fundos sempre-verdes, que não têm data de término e permitem que o dinheiro seja depositado e retirado em intervalos regulares, ajudou parcialmente a preencher a lacuna de captação de recursos.
Orlando Bravo disse que a empresa não queria ser “deixada de fora” dos “incríveis fluxos” de dinheiro chegando ao setor de indivíduos ricos, porque “em última análise há tanto dinheiro da comunidade institucional que você pode acessar”.
Instituições como fundos de pensão e doações geralmente têm limites para a proporção de seu capital que podem investir em mercados privados, e muitos são maximizados.
No entanto, a empresa, que administra mais de US $ 179 bilhões em ativos e retornou US $ 20 bilhões em dinheiro aos investidores nos últimos 12 meses, atualmente não tem oferta para indivíduos ricos. Algumas empresas especializadas resistiram ao lançamento de esses fundos enquanto consideram como estruturá -los para acomodar os tipos de acordos que fazem.
“Os investidores de varejo podem não ser tão sofisticados”, disse Bravo. “Pode haver mais riscos deles não entender o que estão envolvidos e isso pode criar todos os tipos de problemas”.
O Financial Times informou este mês que alguns dos maiores veículos sempre-verdes haviam comprado recentemente faixas de apostas de fundos de private equity de investidores institucionais que buscavam liquidez após uma escassez de distribuições e que a demanda extra ajudou a sustentar preços para tais ativos de segunda mão, apesar da desaceleração do setor.
Os veículos sempre -verdes pagaram em média 4 % a mais no ano passado por participações de fundos do que os compradores tradicionais, de acordo com dados da empresa de consultoria Campbell Lutyens, enquanto o banco de investimentos Evercore disse que o influxo de capital de varejo havia “preços reforçados”.