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Roula Khalaf, editora do FT, seleciona suas histórias favoritas neste boletim semanal.
As ações de Hong Kong superaram seus colegas do continente pela maior margem em quase duas décadas, já que o dinheiro cai da China devido a preocupações com a economia doméstica e o entusiasmo pelos estoques de tecnologia do território.
O índice de referência Hang Seng aumentou 16,4 % este ano, em comparação com um declínio de 1,2 % no índice CSI 300 da China continental – o maior ano de desempenho superior até o momento desde 2008.
A manifestação foi impulsionada pela ascensão da Deepseek, a start-up chinesa que afirma que os avanços da inteligência artificial usando muito menos poder de computação do que os rivais dos EUA, o que incentivou o apetite dos investidores por ações de tecnologia listada em Hong Kong.
As ações do território, que despencaram mais acentuadamente do que as ações do continente depois que o anúncio tarifário do presidente do presidente dos EUA, Donald Trump, em abril, também foi ajudado ao facilitar as tensões na guerra comercial dos EUA/China.
A manifestação vem quando o dinheiro da China continental flui para Hong Kong em níveis recordes.
“A maioria dos fortes resultados deste ano de Hong Kong foi impulsionada pelos fluxos sul [from the mainland]”Disse James Wang, chefe da estratégia de equidade da China no UBS.
“Muito disso foi impulsionado pelo comércio de IA”, acrescentou, apontando para a maior proporção de ações de IA em Hong Kong do que no continente.
O desempenho superior de Hong Kong também “decorre de diferenças fundamentais na composição do mercado”, disse Wei Li, chefe de investimentos multi-ativos para a China no BNP Paribas.
“O pesado pesado do Hang Seng Index em direção a setores globalmente líquidos – como tecnologia e finanças – permitiu capitalizar o pivô Dovish do Federal Reserve e o apetite renovado por ações de tecnologia chinesa”.
Empresas de tecnologia chinesa como Tencent e Alibaba estão listadas em Hong Kong e nos EUA, mas não no continente. A Alibaba tornou -se disponível pela primeira vez para os investidores do continente em setembro, depois que a empresa atualizou sua listagem em Hong Kong.
Uma reunião entre o presidente chinesa Xi Jinping e as empresas de tecnologia do país em fevereiro também foi vista como positiva para as ações do continente e de Hong Kong, mas principalmente para o último.
“Os investidores acham que o governo está dando à luz verde para o setor de tecnologia crescer novamente”, disse Tai Hui, estrategista -chefe de mercado da Ásia da JPMorgan Asset Management.
A economia da China foi atingida pelo colapso no mercado imobiliário e pela guerra comercial com os EUA, o que ajudou o desempenho superior de Hong Kong.
“Geralmente, tem havido preocupação com a economia doméstica na China ser fraca”, disse Andrew Tilton, economista-chefe-pacífico e chefe da pesquisa econômica da EM da Goldman Sachs.
É provável que Hong Kong se beneficie de quaisquer movimentos de ações dos EUA em outros mercados e de mais cortes nas taxas do Fed na segunda metade do ano, disse o Hui do JPMorgan.
“Hong Kong está reunindo capital de investidores chineses e investidores internacionais”, pois é mais fácil para os investidores estrangeiros comprar ações na cidade do que na China continental, acrescentou Hui.
O dinheiro internacional que flui para Hong Kong parece ser de investidores de curto prazo, como fundos de hedge, em vez de participantes do mercado de longo prazo, como fundos de pensão, de acordo com o Wang da UBS.
“Eu não diria que ainda há um enorme influxo de dinheiro apenas para o mercado de ações da China”, acrescentou. “Os investidores foram queimados há muito tempo na China”.