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O mercado volátil de pequenas ofertas públicas iniciais dos EUA é “crescendo”, graças a uma onda de listagens chinesas na Nasdaq de Nova York, enquanto as empresas correm para superar uma mudança de regra que bloqueia os menores acordos.
A onda de listagens começou no final do ano passado com 42 pequenas ofertas nos últimos três meses de 2024, seguido por 41 no primeiro trimestre deste ano – os dois trimestres mais movimentados dos registros de 15 anos, de acordo com o Gateway de Mercado de Capitais do Mercado de Capitais (CMG). Isso ocorreu em 20 no segundo trimestre de 2024 e 29 no terceiro.
Cinqüenta e três das listagens dos dois últimos dois quartos foram da China e Hong Kong, com apenas 18 dos EUA e todos, exceto nove na Nasdaq. Os dados da CMG excluem veículos de aquisição de fins especiais, que arrecadam dinheiro para assumir uma empresa privada.
“O mercado de IPO do Microcap está crescendo”, disse Matthew Kennedy, estrategista sênior da Renaissance Capital, citando pequenas empresas chinesas em setores de produtos farmacêuticos à construção. “É uma área altamente especulativa”, disse ele, com muitos investidores perdendo porque a maioria das ações acabou ficando muito abaixo do preço inicial da oferta.
Os IPOs vieram à frente de uma série de mudanças de política promulgadas pela NASDAQ, efetivas a partir de 11 de abril, que incluem exigir empresas listadas em seu menor degrau sob certos padrões para arrecadar pelo menos US $ 15 milhões. A Comissão de Valores Mobiliários disse que as novas regras da NASDAQ “promoveriam mercados justos e ordenados” e “protegem os investidores e o interesse público”.
Daniel McClory, chefe de capitais de capital e China no subscritor dos EUA Boustead Securities, disse que tinha “30 IPOs em processo no momento e mais de um terço são para [companies in] Sudeste Asiático e Grande China ”.
Enquanto isso, o mercado de listagens de grandes capitões de capitalização decepcionou esperanças de um renascimento sob Donald Trump. Ondas de volatilidade do mercado em torno dos anúncios tarifários do presidente levaram os banqueiros a adiar vários IPOs de tecnologia muito esperados, enquanto outras grandes listagens receberam uma recepção legal.
Isso não interrompeu uma enxurrada de ofertas de sub-US $ 50 milhões desde que as tarifas sacudiram os mercados em abril. Pequenos IPOs continuaram apesar da Nasdaq elevar a fasquia no mês passado – com mais oito acordos desde a mudança de regra.
“Retornos explosivos” de empresas como a Diginex, com sede em Hong Kong, um grupo de dados ESG, e o grupo chinês EPWK Holdings, uma plataforma de crowdsourcing, “pode alimentar o interesse dos comerciantes que esperam obter ganhos rápidos”, disse Kennedy.
As ações da Diginex subiram 1.375 % desde que listadas em janeiro. Na terça -feira passada, disse que os Emirados Árabes Unidos Sheikh Mohammed Bin Sultan bin Hamdan Al Nahyan havia fechado um acordo de US $ 300 milhões, dando -lhe o direito de comprar 6,75 milhões de ações antes do final do ano.
A EPWK subiu 470 % nos meses após sua estréia no mercado de fevereiro, mas caiu 75 % na segunda -feira passada.
O mercado dessas pequenas ofertas é dominado por comerciantes amadores, que geralmente estão mais dispostos a pular em pechinchas percebidas no mercado de ações durante períodos de interrupção quando os gerentes de grande dinheiro permanecem longe.
A Autoridade Reguladora do Indústria Financeira dos EUA em 2023 alertou os investidores sobre “aumentos incomuns de preços no dia ou logo após os IPOs de certos emissores de pequena capitalização, a maioria dos quais envolve emissores com operações fora dos EUA” e “IPOs aumentando menos de US $ 25 milhões”.
O valor médio do dinheiro arrecadado nos pequenos IPOs rastreados pela CMG nos seis meses a março foi de cerca de US $ 9 milhões.
Os corretores dizem que pode haver mais IPOs pequenos se as condições do mercado melhorarem. “Se o mercado se acalmar e cooperar, poderíamos fazer um IPO por semana”, disse McClory. “Como é, estamos direcionando cerca de um por mês.”
Os dois subscritores mais prolíficos do espaço – Dominari Securities e RF Lafferty – conquistaram sete empresas públicas este ano, incluindo a empresa chinesa de “Visão de Máquinas” Lianhe Sowell e a cadeia de hotpot HONG KONG Masterbeef.
A RF Lafferty está sediada no prédio Trump no Distrito Financeiro de Nova York. A Dominari Securities, que atuou como subscritora principal da IPO da Diginex, é uma subsidiária da Dominari Holdings, um grupo de fintech baseado a cerca de seis quilômetros ao norte da Trump Tower.
As ações da Dominari Holdings subiram 580 % nas seis semanas antes de um registro de 11 de fevereiro, revelando que os filhos do presidente Donald Trump Jr e Eric Trump haviam ingressado no seu conselho consultivo, informou o Financial Times no mês passado.
Dominari e RF Lafferty não responderam aos pedidos de comentários.
A onda de IPOs chineses menores vem quando as preocupações giram entre alguns investidores sobre se Trump desligará algumas ações chinesas de trocas dos EUA em meio a tensões comerciais com Pequim.
Um banqueiro de um pequeno corretor dos EUA disse que algumas empresas chinesas listadas nos EUA recentemente “inverteram sua estrutura corporativa” para obscurecer onde realizam a maior parte de seus negócios. Ele disse que as empresas chinesas com uma subsidiária estrangeira estavam convertendo sua empresa operacional na empresa -mãe “para higienizar a natureza chinesa da listagem”.
McClory disse que espera que qualquer proibição de Trump provavelmente tenha como alvo grandes empresas estatais e indústrias sensíveis, em vez de pequenas empresas. Ele descartou as preocupações de que os IPOs chineses nos EUA estavam levando dólares de investimento que, de outra forma, beneficiariam os empreendedores dos EUA.
“Praticamente todos esses IPOs asiáticos estavam cheios de investidores da Grande China, ou investidores chineses-americanos nos EUA e fora da China”, disse ele. “Não é como se eles chegassem aos EUA e recebessem dinheiro de viúvas e órfãos americanos”.